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佳禾食品采销数据难言合理 大幅新增产能或难消化

时间:2019/10/13 20:35:42  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  速溶咖啡是很多上班族非常熟悉的饮料,主要成分是植脂末和速溶咖啡粉,如今,主要生产这两种产品的佳禾食品工业股份有限公司(简称“佳禾食品”)在近日发布了招股说明书申报稿,拟在上交所IPO并发行不低于4亿股新股。  速溶咖啡虽然给人们带来方便,但过量食用也会带来副作用,佳禾食品此次...
     速溶咖啡是很多上班族非常熟悉的饮料,主要成分是植脂末和速溶咖啡粉,如今,主要生产这两种产品的佳禾食品工业股份有限公司(简称“佳禾食品”)在近日发布了招股说明书申报稿,拟在上交所IPO并发行不低于4亿股新股。

  速溶咖啡虽然给人们带来方便,但过量食用也会带来副作用,佳禾食品此次IPO大幅扩张产能的做法就存在类似的风险,以其在报告期(2016年至2019年1~3月)的客户、产能利用率等情况看,不排除有产能“消化不良”的可能。更为重要的是,其财务数据在勾稽关系处理上也不能相互合理匹配情况,这令人怀疑其营收和采购方面数据很可能存在失真的情况。

  募投项目存“消化不良”风险

  招股书披露,佳禾食品拟计划募集约5.65亿元投入到“年产十二万吨植脂末生产基地建设项目”和“年产冻干咖啡2160吨项目”等四个项目中,其中,植脂末、冻干咖啡这两个项目拟使用募投资金4.82亿元,占募集资金的绝大部分。

  在招股书中,佳禾食品认为实施这些项目具有可行性和效益性,并列出了相关经济效益分析情况。其中,“年产十二万吨植脂末生产基地建设项目”达产后,预计年可实现销售收入98332.31万元、净利润11579.13万元;而“年产冻干咖啡2160吨项目”达产后,预计年可实现销售收入15905.45万元、净利润2588.94万元。综合起来,仅这两个新建项目达产后就能为公司新增11.42亿元的销售收入和1.42亿元的净利润。以该组数据与2018年营业收入15.95亿元、扣非归母净利润2.44亿元相比,两个新建项目若能达产,则公司的收入和利润至少增长50%以上。然而,理想固然很“丰满”,可实际情况真的具有招股书所说的可行性吗?在食品行业市场竞争激烈,佳禾食品增产的产品要想获得预期目标,还得看公司的销售客户能否“消化”其产能,否则再好的预期也只是空谈。

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